除權息

每年七、八月是台股的重頭戲 ——除權息旺季。你會聽到「某公司配息 5 元、殖利率 5%」「今天除息、股價蒸發 3 元」。這一課把它徹底講清楚,因為這裡藏著一個新手最常誤會、也最容易白忙一場的陷阱:配息不是天上掉下來的錢。

本課的機制(除息怎麼調價、填息貼息)是穩定規則;但稅的部分(股利課稅、二代健保)會隨政策變動,文中數字為 2026 年 7 月查證,實際申報以財政部、健保署最新公告為準。

一、配息 vs 配股:公司把賺的錢還給你

公司賺了錢,可以留著再投資,也可以分一部分給股東,這就是股利。分兩種:

• 現金股利(配息):直接發現金到你的交割帳戶。配 5 元,就是每股給你 5 元(一張 1000 股 = 5000 元)。
• 股票股利(配股):發股票給你,讓你手上的股數變多(但每股價值會相應被稀釋 —— 等於把一塊餅切成更多片)。

一家公司配多少,由它的獲利與股利政策決定。你常聽到的殖利率 = 每股現金股利 ÷ 股價,用來衡量「以現在的股價買,一年配息大概能領回幾 %」。

二、除息當天「股價蒸發」,不是你虧了

這是全課最關鍵的觀念。除息日當天,股價會自動往下調,調的幅度就是配出去的息:

除息參考價 = 前一天收盤價 − 每股現金股利

例如某股昨天收 100 元、配息 3 元,除息當天的參考價就從 97 元起跳。看起來「跌了 3 元」,但你別急著心痛 ——那 3 元不是消失,是從股價裡搬到你的現金帳戶。除息前你有價值 100 的股票;除息後你有價值 97 的股票 + 3 元現金,合起來還是 100。這是左手換右手,不是虧損。

(配股也是同理:除權日股價往下調,因為股數變多、每股價值被攤薄。除權參考價 = 前收盤價 ÷(1 + 配股比例)。)

所以第 05 課說的「除權息旺季,大盤蒸發好幾百點」,就是這麼來的 —— 一堆股票同時把息從股價裡搬出來,價格指數就少了那一塊,但那不是市場變壞。

三、填息 / 貼息:你到底有沒有真的賺到

既然除息只是「左手換右手」,那配息到底算不算賺?答案取決於除息之後股價怎麼走:

情況	意思	你的結果
填息	除息後股價漲回除息前的價位(把蒸發的補回來)	✅ 你真的多賺到了這筆息
貼息	除息後股價續跌、補不回來	❌ 領了息、但價差賠更多,等於白領還倒虧

這就是那個陷阱:「賺了股息、賠了價差」。很多新手看到高殖利率就衝進去「存股領息」,卻忘了如果股價一直貼息、填不回來,領到的息根本補不了帳面的虧。配息會不會變成真收入,關鍵在後續有沒有填息 —— 而填不填得回來,看的還是這家公司好不好(回到第 01 課那句話)。

想參與這次配息,要在除息交易日的前一個交易日(含)之前買進並持有。除息日當天才買,是參與不到這一次的。

四、領股利要繳的稅

領到現金股利,牽涉兩件事,新手常忽略:

1. 股利所得稅(綜合所得稅,每年五月申報,兩種算法二選一):

• 合併計稅:股利併入你的綜合所得一起算,另外可用「股利 × 8.5%」折抵稅額,每一申報戶折抵上限 8 萬元。所得稅率較低的人(多數小資族)通常選這個較有利。
• 分開(分離)計稅:股利不併入綜所稅,單獨用 28% 單一稅率課。高所得、高稅率級距的人才比較可能划算。
• 一句話:一般小資族通常合併計稅有利,但正確做法是兩種都試算、取稅少的那個。

2. 二代健保補充保費:

• 單筆現金股利達 2 萬元以上,會被就源扣繳補充保費,費率 2.11%。
• 單筆計費上限 1,000 萬元(超過的部分不計)。
• (註:政府曾研議改成「全年累計逾 2 萬起扣」的年度結算制,但已暫緩;目前仍是單筆制。以健保署公告為準。)

這兩筆是「領息的隱藏成本」。不是叫你別領息,而是算報酬時要把稅一起算進去,不然「殖利率 5%」實際到手可能沒那麼多。

一句話帶走

除息當天股價往下調,是把息從股價搬到你的現金帳戶,不是虧損;但配息真正算不算賺,要看事後有沒有填息 —— 填不回來就是「賺了息、賠了價差」。另外別忘了股利要課稅(合併/分開二選一)、單筆滿 2 萬還要扣二代健保 2.11%,算報酬時要把這些扣掉。高殖利率不等於高報酬,公司好不好才是根本。

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下一課(08):怎麼判斷「這家公司好不好」?帶你看懂財報最核心的幾個數字 ——EPS、本益比、股價淨值比、ROE。